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华联股份(000882):07年股东大会及投资者交流纪要

发布时间:2008-06-03    研究机构:信达证券

2008年公司业务收入相对简单,1-2季度四川成都店因手续尚未履行完毕,其销售收入仍将并入公司报表,估计成都店的销售收入可以涵盖产生的期间成本和费用;青海、大连两处物业已经整租给华联综超,所获得的租金收入相对固定,预计2008年两处物业的收入在2000万元,净利润在833万元;投资收益部分假设获得5200万元投资收益。考虑三、四季度成都店转让完毕,各项费用影响有限,预计2008年公司净利润在4,000万元,08年EPS约0.16元。

现有公司估值的局限性在于:公司处于业务转型期,尚不能使用地产业估值法;09年资产注入情况尚未明朗;转型后经营社区购物中心的定位在国内没有可比公司等。但考虑到08年在仅有两处物业物业经营情况下,投资收益将继续发挥重要作用,公司业绩较07年也有望出现大幅度增长,所以给予“持有”评级。待下半年对新项目进行跟踪调研后,做进一步调整。

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