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华联股份季报点评:主营业务步入成长通道,大股东减持增加想象空间

发布时间:2012-10-29    研究机构:民族证券

公司1-9月公司实现主营业务收入5.93亿元,较上年同期增长51.16%;营业利润4176.74万元,较上年同期下降16.66%;归属于上市公司股东的净利润3951.57万元,较上年同期增长2.46%,每股收益为0.03元。

主营业务进入成长期:公司2008年开始战略转型,目前主要经营社区型购物中心,经营及筹备的购物中心有40余家。经历了前几年的培育,公司主业现已步入成长通道:前三季度扣非后净利润同比增长282.07%;其中第三季度实现营业收入2.05亿元,较上年同期相比增长36.68%,归属于上市公司股东的净利润765.09万元,同比增长137.71%。

毛利率有所下降、费用率大幅下降:公司前三季度毛利率为53.31%,相比中报及上年同期分别下降1.27、3.12个百分点,但我们认为仍处于一个较高水平;期间费用率42.98%,相比去年同期下降17.26个百分点,销售费用率、管理费用率、财务费用率分别下降11.18、4.29、1.79个百分点。

控股股东继续减持:华联集团继续发布减持公告,称因战略发展需要,拟继续通过大宗交易系统减持所持公司股票,预计所出售的公司股票比例合计将达到或超过公司总股本的5%,不超过公司总股本的10%(含2012年9月21日华联集团减持的5,306.21万股股份)。三季报显示,此前减持的股票接受方为中海信托股份有限公司-保险金1号。

盈利预测与评级:公司主营业务已经进入成长通道,大股东继续减持为投资者提供更大的想象空间,我们预测公司2012年、2013年、2014年每股收益分别为0.05元、0.09元、0.15元,给予公司“增持”评级。

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