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商业贸易行业一周关注:7月社零总额增长10.4%,京东二季度营收增长43.6%

时间:2017-08-21    机构:华创证券

上周行情走势:

申万商贸零售指数上涨3.57%,跑赢上证综指1.70个百分点。

上周商贸零售板块涨幅前五:人人乐(13.56%)、厦门国贸(13.05%)、远大控股(12.89%)、海航基础(12.84%)、三江购物(12.03%);

上周商贸零售板块跌幅前五:新华锦(-2.35%)、天音控股(-1.65%)、中百集团(-0.91%)、商业城(-0.28%)、华联股份(000882)(-0.28%)。

零售行业关注:

(一)7月社零总额同比增长10.4% 7月,社会消费品零售总额29610亿元,同比名义增长10.4%。其中,限额以上单位消费品零售额12813亿元,增长8.6%。我们认为,7月社零数据稳中有降,增速环比6 月下降0.6个百分点,但线上零售仍持续增长。大部分品类增速都较上月有所放缓,一方面源于CPI数据持续走弱,另一方面6月电商大促透支部分消费,尤其是电商渠道占比较高的文化办公、通讯器材品类增速回落幅度较大,拉低社零增速约0.2个百分点。剔除短期因素,未来社零数据有望平稳向好。

(二)京东Q2营收932亿,同比增长43.6% 京东发布2017Q2财报。财报显示,京东第二季度净收入为932.02亿元人民币,同比增长43.6%。Non-GAAP净利润达9.77亿元,同比增长59.4%。我们认为公司正处于规模化扩张阶段,早期布局的强大物流基建为近年来多品类扩张战略、以及三方平台业务打下了坚实的供应链保障基础,使得公司的品类扩张和消费者体验不断得到提升。随着消费升级不断深化、品质消费广受推崇,我们认为兼具“品质优良+品类规模+体验优良”的零售商有望在这轮升级浪潮中脱颖而出。

(三)沃尔玛Q2营收增长2.1%,深化与京东合作 沃尔玛发布了第2季度(2017年5月1日-7月31日)财报,二季度经调整EPS 1.08美元,预期1.07美元,较去年略增,营收达到1234亿美元,同比增长2.1%,剔除汇率的影响,营收则为1244亿美元,增长2.9%。我们认为,沃尔玛在电商领域的持续投入渐显成效,连续两个季度线上GMV增长超60%,庞大的线下网点成为其线上线下联动协同的强力支撑。中国区域表现稳健,生鲜和消费品类销售以及节假日消费是销售增长的主要推动力。在积极进军线上的全球战略下,沃尔玛未来或将继续深化与京东的合作。