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广发证券商贸行业估值周报

发布时间:2016-06-19    研究机构:广发证券

核心观点:

本周秋林集团受金价暴涨带动涨幅20.95%,除此之外金叶珠宝、明牌珠宝、东方金钰等黄金珠宝板块标的分别上涨9.82%、8.31%、6.64%,表现活跃,红旗连锁由于川发展接大股东大宗而上涨11.93%,友阿股份上涨1.92%,亚夏汽车上涨1.25%。主题活跃,当前配置建议以“底价”支撑或收购及增发价倒挂的交易性机会,推荐友阿股份(14.5亿定增资金到位,拟推2亿元员工持股计划,通过二级市场购买,当前估值20倍PE以下,物业资产丰富未来业绩有保证)、步步高(增发25亿,股价不低于14.87元/股)、亚夏汽车(员工持股价11.4元,,并与盛世景签订合作协议将在产业并购、资本运作方面进行合作)。

长期看好赫美集团(以会员制及消费金融产品降低珠宝消费门槛,后期向会员提供定制旅游、大牌服饰等高端消费服务,全年归母利润2亿,估值37XPE,有预期差处于相对底部)和华联股份(000882)(重估后PB小于1倍,依托中信产业基金切入创投业务,优质项目储备丰富)、南极电商(多品类、多渠道、多品牌的扩张,公司的可延展性较强,1-5月阿里平台的GMV增速达120%)。

从微博产业链来看,继续推荐华斯股份(华斯投资的微卖属于微博达人的商业变现工具)、快乐购(视频内容带动零售的模式是未来趋势,公司内容生产能力较强,是A股达人资源最丰富的上市公司)。另外建议关注三夫户外,公司未来的经营模式将转变为“赛事运营+零售”,通过户外赛事的经营占领消费者心智,建立品牌价值,通过零售来变现,我们观察到基础运动产品近几年快速增长,当普通运动用户达到一定体量后半专业、专业的运动产品会迎来其爆发期。

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