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广发证券商贸行业估值周报

发布时间:2016-05-08    研究机构:广发证券

【广发商贸周观点】红网产业处于发展初期,视频直播销售成未来趋势,重点推荐浩宁达、快乐购、南极电商、华联股份(000882)、摩登大道

风险提示:终端零售持续疲软,转型效果不显著

核心观点:

1、浩宁达:对标刚泰控股,2014年9月完成对每克拉美的收购,开始围绕钻石珠宝做全产业链布局,加工设计方面收购欧祺亚、金融工具方面收购联金所&联金微贷、资产管理和珠宝租赁方面成立浩美资产、互联网珠宝推广设立赫美联合、设计师品牌打造赫美珠宝,中后台供应链能力布局完成。接下来一方面以钻石珠宝租赁为营销手段,降低用户消费门槛,培育钻石佩戴习惯;另一方面对接营销、网红等资源,培育个性化珠宝品牌。 公司拟更名为“赫美集团”,聚焦珠宝产业链,生态体系初步成型,未来在上游供应链、珠宝设计和品牌建设、C端营销推广等领域还将进一步完善布局。2016年预计净利润2亿元(中报业绩预告9200-9600万元),目前77亿市值,布局刚刚展开(刚泰控股300亿市值)。买入评级!

2、快乐购:对标美国媒体零售巨头QVC,依托强大的内容制作能力和优质商品资源,建立影响广泛的社交生态,品类拓展至美妆、服饰、汽车、生鲜、旅游等,在媒体红利变迁的过程中实现从电视购物向全渠道零售的布局,是极具潜力的社交电商巨头。 去年11月和汽车之家合作的汽车O2O项目,上线2个月就实现收入1.6亿,今年一季度我们估算在3亿元左右,全年保守估计10亿元。线下体验馆与线上展销结合的新车电商模式一旦成功,有望异地复制,收入弹性相当大。我们预计16-17年收入分别为37亿和44亿,归母净利润1.1和1.4亿,首次覆盖给予买入评级。

3、南极电商、华联股份、摩登大道持续推荐。

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