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广发证券零售行业估值周报

发布时间:2015-02-09    研究机构:广发证券

本周沪深300下跌3.55%,申万零售指数(广发调整)下跌1.35%,领先于大盘;沪深300过去20个交易日下跌6.61%,申万零售指数上涨3.11%,领先于大盘。

受创业板整体反弹影响,百润股份、秋林集团、百圆裤业分别上涨16.13%、12.80%、10.18%,此外轻纺城、海宁皮城、东百集团分别上涨6.87%、6.51%、4.84%。

本周我们发布:

(1)重庆百货调研纪要:对于投资者比较关注的四季度利润大幅度下滑的问题,主要原因是五个方面:1)四季度促销费用加大,达到2.4亿;2)人工工资增加;3)商社信科商社电子并表;4)营业外收支,部门门店提前结束租赁合同带来的违约成本计提。5)凯瑞商都停业减少几千万利润。经营层面,公司2014年一共开设16个店,开业面积18万平,公司计划2015年新增营业面积13万平,较2014年大幅放缓,未来如果继续承压可能缩减开业面积。从公司的经营节奏来看,2015年新店扩张放缓,将以内生改善为主,同时公司也在积极拓展金融、电商、跨境等新业务,未来新业务的开展情况值得关注,调整公司14-16年EPS为1.25元、1.44元、1.66元,维持买入评级。

本周降准市场反应平淡,下周打新预计将冻结大量资金,加上节前流动性紧张,预计股票市场表现会较为疲弱,春节是下半年牛市过后的第一个重要节假日,股票市场财富溢出效应在此期间可能有所表现,在此背景下我们认为优质零售龙头股可以重点关注,本周我们推荐:1)国企改革重点标的重庆百货(重点)、鄂武商(重点)、银座股份、友好集团;2)资产价值夯实的低估值公司大商股份(重点)、王府井、欧亚集团;3)品牌消费龙头:化妆品行业重点推荐上海家化(重点)、黄金珠宝行业建议关注老凤祥;4)受益于盘活资本存量,助力业务转型的海宁皮城(重点)、海印股份、华联股份(000882);5)建议关注社区商业业态红旗连锁、天虹商场。

申请时请注明股票名称