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零售行业周报:14年连锁百强销售同比增5%,便利店增速领跑各细分业态

发布时间:2015-04-30    研究机构:长江证券

报告要点

一周行情走势。

市场表现概况:本周商贸零售指数上涨4.58%,上周上涨0.02%,本周该指数跑赢沪深300指数2.26个百分点。百货上涨5.51%,超市上涨5.16%,专业连锁上涨8.08%。本周零售股涨幅前五:汉商集团(31.92%)/华联股份(000882)(25.42%)/宏图高科(21.26%)/南京新百(13.91%)/合肥百货 (13.68%);本周零售股涨幅后五: 小商品城(-7.71%)/ 文峰股份(-7.34%)/ 海印股份(-6.10%)/ 翠微股份(-5.43%)/大商股份(-4.74%)。

一周国内资讯。

国内商贸零售行业:2014年连锁百强销售同比增5.1%,超市、便利店表现好于百货;全国生鲜电商交易规模260亿,同比增100%。各省市核心零售数据:1季度社零增速:河南(12.3%)、安徽(12.3%)、温州(9.8%)。子行业及公司新闻:苏宁众筹今日上线,拟打破预售平台模式;永辉电商总部将落户福建平潭自贸区;国美在线418总交易额同比增220%,无线端同比增740%;专营“淘宝建店”的宝尊赴美IPO;京东将采用“3F”战略布局农村电商。

一周重要公告。

中央商场因重大事项公司股票停牌;文峰股份控股股东全资子公司减持10%公司股份;海印股份投资3000万元成立广东海印商贸互联有限公司,打造广州国际展贸城电商平台;鄂武商向214名激励对象授予2178万股限制性股票;南京新百公司转让新百药业100%股权;轻纺城控股股东质押6.01%公司股权。

周观点。

进入 1季报密集披露期,1季度行业基本面依然处于低迷期,我们坚定认为,传统业务收入和利润增长乏力,叠加体制释放+牛市再融资效应,商贸企业内生并购整合和外延转型扩张进度不断被加速。我们重申对两类标的持续推荐:第一,跨界转型,零售新龙头:青岛金王、步步高、海宁皮城,尽管这类标的估值相比于行业已有溢价,但转型方向适应新消费需求,转型效果尚未完全落地,存持续成长想象空间;第二,存量重塑,旧壶装新酒:中百集团、重庆百货、鄂武商,公司在特定区域内网点渠道价值存在被低估,激励机制释放或将引发存量资产重塑以及盈利优化预期。投资策略方面,第一类如回调坚定买入,第二类涨幅相对表现较弱,平均估值相对行业折价50%左右,伴随国改推进,企业价值有望因机制转变,被市场深度挖掘,建议中长期持有。

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